Dopo aver aperto con un gap al rialzo (base a 5821) il Dax future ha disegnato una seduta dalla volatilità ridotta e con valori di avvio e fine seduta praticamente coincidenti. Un comportamento in definitiva nemmeno troppo strano se si considera l’ampio rialzo di venerdi’, che aveva probabilmente sbilanciato troppo il mercato costringendolo alla pausa di ieri (ma che ha avuto comunque il merito di fare tornare neutrale il sistema di trading automatico basato sugli indicatori di medio, in precedenza in vendita). In ogni caso i prezzi ieri si sono mantenuti al di sopra del 62% retracement del ribasso dal top di fine febbraio (la resistenza, a 5825, e’ stata saltata con il gap di ieri) e quindi appare naturale ipotizzare il test di area 5925 come prossima mossa. Diverso invece ipotizzare la rottura anche di questo ostacolo.
E’ impossibile non notare, anche guardandolo distrattamente, il comportamento dei prezzi del future S&PMib una volta entrati in contatto con la trend line tracciata dai minimi di fine ottobre 2005. Questa linea, disegnata appunto dal minimo di 31770 segnato il 28 ottobre scorso e passante per quello del 23 gennaio, è stata infatti messa alla prova nel corso del ribasso visto nella seduta di mercoledì (che ha fatto registrare un minimo a 37015 punti) ed ha fornito un’ottima base per il rimbalzo realizzatosi nell’ultima parte dell’ottava appena conclusa. Ad aiutare la trend line nel suo compito di sostegno ha contribuito anche la coincidenza sugli stessi livelli con la media mobile a 40 sedute, supporto dinamico che spesso si dimostra determinante per questo mercato (delle cinque correzioni disegnate dal future S&PMib a partire dai minimi di aprile 2005, quella delle ultime sedute inclusa, la media ne ha intercettate con successo tre, riuscendo in queste occasioni a respingere da sola gli assalti dei ribassisti). La correzione si è sviluppata, dal top del 27 febbraio al minimo dell’8 marzo, in 8 sedute, una durata analoga a quella della fase di ritracciamento disegnata tra il massimo del 12 gennaio ed il minimo del 23 dello stesso mese, che era stata l’ultima occasione in cui i prezzi avevano messo alla prova la media a 40 sedute.
La cosa piu’ rilevante della seduta di ieri e’ stata l’apertura in gap (visibile su grafico orario, il gap ha base a 37435 ancora da ricoprire): i prezzi successivamente si sono mantenuti infatti in un range molto ristretto e pur superando i massimi della seduta precedente e ricoprendo il gap ribassista lasciato il 7 marzo (limite superiore del gap a 37690, max ieri a 37700) non hanno inviato segnali rilevanti. Il trading range disegnato ieri potrebbe comunque fornire la base per un tentativo di rottura della resistenza critica dei 37750/800 punti (oltre la quale possibile il test dei massimi di 38400), a patto ovviamente che area 37500 rimanga intatta. In caso contrario quasi scontata la ricopertura del gap apertosi ieri mattina, ed eventualmente anche un nuovo test di area 37200.
Sul future S&PMib la correzione, o almeno la sua prima fase, potrebbe essere terminata. La divergenza rialzista evidente sull’RSI intraday ed il fatto che il ribasso di ieri abbia rispettato la base del canale tracciato dai massimi di fine febbraio sono indizi importanti in favore di un rialzo, almeno di breve termine. Servirebbe tuttavia la rottura di area 37900/8000 per poter ipotizzare l’immediata ripresa del rialzo senza che si verifichino prima nuove discese. Comprare quindi ma solo di breve e con area 38000 in mente, livello sul quale mettersi in attesa di nuovi segnali.
il grafico a candele settimanali del future S&PMib non lascia molto spazio ad interpretazioni: la combinazione degli ultimi due elementi forma infatti una configurazione che nel linguaggio delle candele viene definito un “bearish engulfing pattern”. Tale figura si viene a formare quando il secondo elemento, la candela relativa all’ultima settimana quindi, incorpora per estensione il primo invertendone il segno.
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Il Dax future ha disegnato ieri una decisa fase ribassista che ha portato i prezzi a ritracciare il 50% circa del rialzo dai minimi dell’8 febbraio. La discesa si e’ visibilmente disegnata (sul grafico orario) in tre segmenti, i due orientati al ribasso di ampiezza praticamente uguale. Questo tipo di struttura e’ tipicamente correttiva (uno zig zag secondo la teoria delle onde di Elliott) ma e’ prematuro affermare che la correzione sia gia’ terminata: la terna ribassista potrebbe rivelarsi solo l’onda A di una fase correttiva piu’ complessa (quindi dopo una B al rialzo si dovrebbe avviare una C ribassista di ampiezza almeno uguale alla A, quindi 180 punti circa), oppure il terzo segmento della correzione potrebbe estendere di ampiezza rispetto al primo, nel qual caso il target si sposterebbe intorno ai 5680 punti. L’unico modo per poter affermare che la correzione e’ terminata e’ quello di rimanere in attesa della rottura dei massimi di area 5925. Solo sopra questi livelli sarebbe lecito parlare di ripresa del rialzo, con target a 6000 circa. Situazioni intermedie, come il recupero di area 5805/10, potrebbero fornire indicazioni importanti per il breve termine (target in quel caso a 5840 e 5855), senza sciogliere tuttavia il nodo per quello che riguarda il medio termine. Sotto quota 5750 come detto probabile invece il test di area 5680, con supporto intermedio a 5730.
Un ribasso di ampiezza simile a quello di ieri (quasi 110 punti separano il valore di apertura da quello di chiusura) non si registrava per il Dax future dal 6 maggio del 2004, e prima di allora dal 24 settembre e dal 10 marzo del 2003. In tutte e tre le occasioni a queste sedute di ampiezza eccezionale ha fatto seguito un proseguimento del ribasso con una estensione prossima a quella della prima candela giornaliera che aveva segnato l’avvio della discesa. Trasferendo queste osservazioni al caso attuale sarebbe possibile creare una ipotesi di lavoro che vede i prezzi scendere verso quota 5660 almeno prima di rimbalzare, eventualmente riprendendo da quei livelli anche il trend rialzista di fondo.
La settimana appena conclusa ha rappresentato un momento importante nella definizione del quadro tecnico del future S&PMib. La quotazioni hanno infatti superato con visibile slancio il lato superiore del canale rialzista che era possibile tracciare dai minimi dell’agosto 2004 la cui resistenza (un canale crescente è formato da una linea di base, passante per due minimi, e dalla parallela a questa linea tracciata per il punto di massimo compreso tra i due flessi che delimitano la base, che funge appunto da resistenza) era stata messa alla prova più volte nel corso del mese di gennaio e nella prima parte di febbraio. Il primo target per il rialzo si pone in area 38500, ma in ottica temporale più estesa è probabile il proseguimento dell’ascesa verso area 39800 almeno. Resistenze intermedie a 38800 e 39300.
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Dopo la seduta di mercoledi’, tutta vissuta al rialzo, le borse Usa hanno innestato ieri la retromarcia facendo registrare delle flessioni, marginali per il Nasdaq, un po’ più consistenti per S&P500 e Dow Jones (che tuttavia e’ bene ricordarlo hanno fatto segnare nella seduta precedente i massimi rispettivamente degli ultimi 5 anni e 4 anni e mezzo). Segnali rilevanti come quelli inviati nel corso della settimana non dovrebbero rientrare tanto facilmente, quindi la lettura che si può dare del ribasso di ieri e’ quello di una seduta di prese di beneficio. Il mercato e’ consapevole del fatto che probabilmente la Fed alzera’ i tassi almeno nelle prossime due riunioni, tuttavia questa ipotesi sembra ormai scontata e non dovrebbe danneggiare il contesto grafico rialzista. Le stesse considerazioni si possono trasferire agli indici domestici ed al future S&PMib. Dopo aver raggiunto un nuovo massimo a 38220 infatti il derivato e’ arretrato fino a chiudere la seduta a 38030, confermando comunque la rottura del lato alto del canale rialzista tracciato dai minimi di marzo 2003 (la cui base parte da questo minimo per congiungersi con quello del marzo 2004).
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Il Dax future si confronta con il lato alto del canale rialzista tracciato dai minimi di fine ottobre 2005, resistenza che oggi in area 5883. Se il derivato tedesco riuscisse ad avere ragione di questo ostacolo si potrebbe registrare una forte accelerazione al rialzo con i prezzi diretti in tempi brevi sui 5950 punti. In ottica temporale piu’ estesa i target sarebbero posti a 6070, 6125 e 6260.
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