Guerra senza quartiere in FullSix. La società del marketing di nuova generazione ha ridotto i target del 2006 e sembra che i contrasti fra gli azionisti di maggioranza possano avere influito sul calo degli ordinativi. Possibile che lo scontro sia arrivato alla fine a danneggiare anche i conti della società? In effetti, a seguire le vicende di FullSix, c’è da diventare matti. Così abbiamo deciso di andare dall’analista (finanziario) a chiedere lumi.

D. Ieri sera FullSix ha comunicato di avere ridimensionato gli obiettivi per il 2006, abbiamo però dato uno sguardo al titolo e abbiamo visto che sale dell’1% circa, come mai?

R. Secondo me dipende dal fatto che i volumi sono ancora ridotti. Si tratta ancora di 5 mila pezzi: è un volume troppo basso per essere indicativo. Io metto un cartello under advisor, anche se non attendo un impatto troppo negativo sul titolo.

D. In effetti già qualcosa in passato del calo degli ordinativi di Wpp si era sentito. È possibile che il titolo abbia già scontato la notizia?

R. Sì, in effetti è possibile che parte di questa cosa sia già stata metabolizzata dal mercato. Anche perché le tensioni fra Marco Benatti (presidente di FullSix e azionista col 46,34% Ndr.) e Wpp (secondo azionista con il 26,2% Ndr.) vanno avanti dalla seconda metà dell’anno scorso e hanno pure portato ad un opa (poi andata deserta) dello stesso Benatti sulla società. FullSix comunque si aspettava un qualche rallentamento negli ordinativi degli spagnoli. Il conflitto interno comunque rimane e non molto tempo fa anche Wpp ha cercato di incrementare la sua quota.

D. Le tensioni avevano anche avuto dei riflessi sul titolo…

R. Sì si era anche raggiunto un massimo sui 10,6 euro a fine gennaio, ma poi c’è stato un ritracciamento che ha riportato le azioni verso i prezzi attuali intorno ai 7,2/7,3 euro. Un altro effetto di questi contrasti è stato la riduzione del flottante.

D. Eppure nonostante il “drastico calo degli ordinativi nel secondo semestre”, i dati del 2006 sono comunque previsti in crescita rispetto al 2005: la società va bene.

R. Sì è un settore in crescita. Pubblicità innovative e attività di promozione del prodotto che sfruttano canali meno tradizionali come Internet per esempio. Il fatturato di Fullsix si prevede, infatti, in crescita.

D. Benatti nella sua battaglia ai madrileni di Wpp non ha cercato qualche alleato?

R. beh ricordo che Mittel partecipò all’operazione di finanziamento per l’opa.

D. È possibile leggere il drastico calo degli ordinativi di Wpp come un’altra mossa nella lotta contro Benatti.

R. Bisogna considerare che c’è in atto un pesante scontro legale. Forse la società spagnola ha ritenuto opportuno ridurre i legami e passare a FullSix meno ordinativi.

Insomma la battaglia continua fra tribunali e bilanci e sembra non conoscere tregue. Almeno gli azionisti (per ora) ci hanno guadagnato. Ma la crescita del settore fino a quando potrà sostenere una società che nella proprietà appare tanto spaccata?

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