Si quota o non si quota? Sembra sempre sul punto di quotarsi e poi per un motivo o per l’altro si rimanda tutto a data da destinarsi. Le ultime indiscrezioni sono per una quotazione di Wind per la fine del 2006, salvo rimandi (del tutto probabili) dell’ultimo momento.

La quotazione però non interesserà direttamente Wind (definita dal Faraone la gallina dalle uova d’oro), ma la sua controllante Weather (su cui gravano i debiti dell’acquisto di Wind, che a sua volte ha un suo buon debito).

Quotando Weather ne trarrebbe beneficio anche Enel che venderebbe volentieri le sue azioni (il 26,1% circa di Weather) e proseguirebbe più leggera sulla strada della concentrazione nel core business dell’energia. Il Faraone Sawiris ha sempre sostenuto di non voler fondere Wind-Orascom-Weather, anche se, per una vera integrazione delle reti mobili del Mediterraneo (anche con Tim Hellas), la fusione è un passaggio fondamentale in un discorso di economie di scala.

Alla quotazione di Weather ci sono però delle alternative:

- Wind si fonde con Orascom e viene quotata anche a Milano (Enel però
rimarrebbe con le azioni Weather in mano e il passo successivo dovrebbe
necessariamente la fusione con Weather stessa)

- se i tempi dell’Ipo sono lunghi si procede a un’opa carta o cash con un veicolo già quotato e un successivo reverse merger (Sawiris non ha smentito né i contatti con Fastweb ne quelli con Tiscali, Tiscali costerebbe solo 1 mld, Fastweb almeno 2,5 mld; è però necessario vedere anche il debito delle due società)

Si torna così al punto di partenza, ovvero, se non c’è la fusione con Weather, Enel rimane con una quota di minoranza. Con l’acquisto di Tiscali o Fastweb non ci dovrebbero essere nemmeno problemi di antitrust, Libero più Tiscali non creerebbero un cartello nel mercato italiano dell’Adsl e forse nemmeno Libero più Fastweb.

Attendiamo sviluppi, speriamo solo che Wind arrivi quanto prima sul mercato interrompendo quel susseguirsi di voci e smentite sull’Ipo che durano oramai
del 2001.

Riceviamo da Cesant e pubblichiamo

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