Indietro tutta. Con il taglio del tasso di riferimento al 2% Jean Claude Trichet, presidente della Banca centrale europea, ha riportato il costo del denaro dell’Eurozona ai livelli del 2003. Si tratta di una manovra ampiamente scontata dal mercato nei giorni passati, ma che comunque indica bene le preoccupazioni dell’Eurotower per la crisi in corso.

In questi mesi “le tensioni si sono sempre più riversate dal settore finanziario all’economica reale”, ha evidenziato Trichet. Tutti i segnali indicano un forte rallentamento dell’economia dell’Eurozona e del mondo. La Bce ha, però, l’intenzione di monitorare ancora con molta attenzione l’andamento dei prezzi. La svalutazione delle materie prime che ha alleggerito le pressioni inflazionistiche ponendo le condizioni per una futura ripresa. Verso la fine del 2009 i prezzi delle commodities dovrebbero però ricominciare a crescere. Nel guado si ritrova il pericolo di un’inflazione troppo bassa a metà dell’anno con il pericolo di una successiva fiammata dei prezzi: una circostanza che la Bce vuole evitare.

Trichet non ha negato la possibilità di ulteriori tagli al costo del denaro, anche se, è probabile che una simile decisione non venga presa a febbraio per lasciare all’economia il tempo di reagire. Lo scenario rimane, comunque, fortemente incerto.

Fra gli osservatori nessuno si nasconde che il differenziale con i tassi statunitensi è ancora troppo alto - a due punti percentuali visto che i tassi Usa sono stati azzerati - tuttavia, secondo Trichet, bisogna assolutamente evitare la cosiddetta trappola della liquidità, ossia la situazione in cui un livello troppo basso dei tassi d’interesse scoraggia i risparmiatori dall’investimento in titoli inducendoli a mantenersi liquidi.

Nella manovra odierna della Banca centrale europea rimane, però, da evidenziare un altro punto. Il taglio più vigoroso della Bce è stato, infatti, quello ai tassi sui depositi che sono scesi all’1 per cento.

Si tratta di una manovra che vuole incoraggiare le banche a riversare il loro denaro sulle imprese e nell’economia Ue. Uno dei più grandi problemi dell’attuale congiuntura e degli interventi pubblici in questo periodo è, infatti, quello di garantire che i finanziamenti al mondo del credito si travasino nell’economia reale e non vengano catturati e trattenuti dalle banche in crisi. Il finanziamento alle imprese è, infatti, peggiorato in molti casi nonostante le palate di soldi garantite dalle istituzioni agli attori del mercato. Senza credito a imprese e famiglie la traiettoria della crisi è però destinata a trasformarsi in una frusta che finirebbe per colpire anche le banche. Un’altro scoglio che i timonieri dell’economia devono assolutamente evitare.

(nessun voto)

2 commenti