Sicuramente stamane il Banco Popolare ha inviato un segnale di forza virando tra i primi in territorio positivo e portandosi sopra la parità quando ancora gran parte del Ftse Mib era in rosso. Ma se si guarda al grafico si nota anche che i recuperi odierni, con il massimo intraday, a 4,22 non hanno neanche testato le resistenze in zona 4,25 il cui superamento potrebbe dare dei primi segnali tecnici di una qualche rilevanza. Dopo aver perso più del 5% venerdì un recupero frazionale dello 0,7-0,8% cambia poco le cose.

La recente acquisizione per 312,7 milioni di euro del 20,39% del capitale della Cassa di Risparmio di Lucca Pisa Livorno sicuramente però attira l’attenzione, anche se la put option che ha permesso alla Fondazione Cassa di Risparmio di Lucca di cedere questi asset risale al 2005 e della vendita la stampa aveva già accennato durante le scorse sedute.

È importante sottolineare che la vendita non è stata interamente regolata in contanti, ma metà della somma è stata fornita con quote del Creberg (circa il 10%) sulle quale però il Banco Popolare ha la possibilità di esercitare un’opzione call agli stessi prezzi di oggi entro un anno e mezzo.

A suggerire il recupero odierno potrebbero anche aver contribuito le parole di Pier Francesco Saviotti. L’amministratore delegato dell’ex Banca popolare italiana ha infatti confermato di considerare Banca Italease sotto controllo e poi ha ricordato che la capitalizzazione della sua banca in Borsa è lo 0,24% dei suoi mezzi propri (che sono oltre gli 11 miliardi di euro) e quindi ha detto di ritenere ingenerose queste valutazioni.

In effetti fra le prime 6 banche italiane nessuna ha una capitalizzazione inferiore allo 0,33% dei mezzi propri (è il livello dell’Mps) e Intesa e Unicredit hanno un rapporto di 0,49 e 0,52 rispettivamente. In termini di core tier 1 ratio il 7,3% del Banco Popolare è anche superiore al 7,2% di Intesa Sanpaolo.

Dati positivi che, pero’, non trovano riscontro nell’andamento del titolo a Piazza Affari che si pone come terzo/quarto più contrattato tra i bancari. Non resta dunque che ipotizzare che i problemi collegati a Italease pesino ancora sulle quotazioni e che gli 1,45 miliardi di euro di Tremonti bond possano creare qualche problema (qualche analista pensa anche che serva un aumento di capitale per ripagarli).

Va ricordato, infine che i dati dell’ultima trimestrale sono stati accolti positivamente dal mercato e dagli esperti grazie a un margine di interesse positivo (+6,8%) e alla riduzione proprio delle perdite di Italease.

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